近來據數據報道，青島啤酒中檔產品，快速增長，受到不少消費者的青睞!這也很好的改變了國產啤酒近來銷量低的一個現象!
三季度凈利潤同比增長32%公司前三季度實現啤酒銷售收入128.9億元,同比小幅增長17.5%;實現凈利潤7.0億元,每股收益0.53元, 同比增長24.3%。其中第三季度營業收入、凈利潤的增速分別為21%和16%。第三季度利潤略低于市場預期,主要是毛利率同比顯著下滑造成。
維持盈利預測和“謹慎推薦”的投資評級我們小幅下調了未來幾年的銷量增速和毛利率,也同時調減了財務費用和減值準備,公司發行的可轉換債券,其認股權證的行權價格是28.06元,遠高于目前的市場價格。到09年10月份進入行權期后,我們認為市場價格低于行權價格的概率仍然較大,我們仍然按照現有股本來完成未來的盈利預測。
我們預測08-10年公司EPS為0.57、0.80和1.04元,對應的市盈率分別為28、20和15倍�？紤]到青島啤酒長期的穩定增長能力,目前的估值在經濟面臨全面放緩的大背景下有一定的吸引力,我們維持公司的投資評級至“謹慎推薦”。
